由于擔憂日本央行意外轉向，對沖日元升值的需求升至4個月高點。分析師稱，即使日本央行本周按兵不動，其他因素也可能刺激日元上漲......

在日本央行于周五做出政策決定之前，美元兌日元的一周風險逆轉指標（衡量該貨幣對在未來一周內的走勢）跌至3月初以來的*低水平，表明一些交易員押注日本央行有望釋放“鷹派”信號，從而推動日元走強。與此同時，美聯儲被視為即將將結束其緊縮周期。

來自期權市場的信號表明，交易員十分擔心日本央行采取任何措施改變超寬松政策。該央行堅持不懈的鴿派立場是日元兌美元匯率跌至近8個月來*低水平的關鍵驅動因素。

盡管日本央行行長植田和男表示，由于日本央行距離實現通脹目標還有一段路要走，他將堅持寬松政策，但交易員仍處于緊張狀態。

東京信金資產管理公司（Shinkin Asset Management Co.）**市場分析師Jun Kato表示，“市場參與者認為有必要對沖日元升值，因為人們認為日本央行調整政策宜早不宜遲”。

日元兌美元匯率本月經歷了一段坎坷的旅程，首先從6月底的8個月低點145.07反彈超過5%，然后因植田和男上周的言論而削減了約一半的漲幅。

盡管如此，據悉日本央行官員正在考慮大幅提高本財年的通脹預測，此舉可能會增加該央行在未來會議上調整政策的可能性。

Kato表示，“即使日本央行本周決定按預期保持貨幣政策不變，包括通脹預期上調程度在內的其他因素也可能會強化對未來政策調整的看法，并可能刺激日元上漲”。

IMF喊話日本央行：為開始緊縮做好準備

IMF**經濟學家皮埃爾-奧利維爾·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）周二表示，日本央行需要為開始收緊貨幣政策做好準備。

在談到日本的通脹前景時，古林查斯表示，“目前的風險可能偏向上行，通脹率可能會繼續保持在目標之上”。

古林查斯在IMF*新《世界經濟展望》報告發布后舉行的新聞發布會上表示，“我們對日本當局的建議是，目前貨幣政策可以保持寬松，但需要為可能的加息做好準備”。

他說，IMF鼓勵日本央行“更加靈活一點，或許可以放棄目前的收益率曲線控制（YCC）”。

在通脹率超過目標后，市場普遍猜測日本央行可能很快會逐步取消大規模刺激措施，首當其沖就是對YCC進行調整，該政策將日本10年期國債收益率限制在0%左右，隱含上限為0.5%。

此前消息人士稱，日本央行本周傾向于維持YCC不變，但央行內部對于何時開始逐步取消刺激措施尚未達成共識。雖然當前距離上調短期利率仍然遙遠，但是否調整收益率區間的決定將取決于YCC政策的好處和代價之間的平衡。

周三的數據顯示，日本6月企業服務通脹有所放緩，這表明盡管就業市場緊張，但企業在轉嫁不斷上升的勞動力成本方面行動緩慢。

然而，日本*高金融外交官上周五表示，由于企業價格和工資設定行為出現“變化跡象”，日本央行可能會調整貨幣刺激措施，這突顯了日本央行面臨的壓力。日元升值風險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預防針” 

包括行長植田和男在內的日本央行官員強調，有必要保持超寬松政策，直到有更多證據表明，通脹率將在工資強勁增長的支持下持續達到2%。他們還表示，日本央行關注維系YCC政策的成本，例如大量債券購買造成的市場扭曲。日元升值風險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預防針” 

分析師表示，類似于去年12月采取的擴大10年期國債收益率目標區間的舉措，可能是減輕YCC副作用的選項之一。日元升值風險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預防針” 

在經濟前景方面，IMF在*新的《世界經濟展望》報告中表示，預計日本經濟將在2023年增長1.4%，快于去年的1.0%，因疫情限制措施的取消提振了消費。此外，由于日本保持低利率并繼續大規模財政支出以緩解生活成本上升的沖擊，“寬松政策”仍在支撐著經濟增長。不過，隨著過去刺激措施的效果消散，日本的經濟增速預計將在2024年放緩至1.0%。日元升值風險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預防針” 日元升值風險飆至新高！IMF奉勸日本央行先打“預防針”